Активы одной из самых крупных компаний горнодобывающей и металлургической отрасли Evraz, расположенной в Канаде и Америке, рискуют быть проданными.

Ключевым пакетом акций компании Evraz владеют Роман Абрамович, Александр Фролов и Александр Абрамов, и 10 августа корпорацией было заявлено о том, что она запускает систему сбора заявок для продажи акций дивизиона Evraz North America (ENA), в состав которого включены компании в Канаде и США. В заявлении поясняется, что продажа данных акций позволит увидеть стоимость дивизиона как автономной компании, иных комментариев металлургический холдинг не дал.

Генеральная лицензия, которую выдало управление осуществления денежными санкциями Великобритании (OFSI) компании Evraz Plc и на территории которой вторая юридически зарегистрирована, регламентирует процедуру сбора заявок, и согласно нее до 2 сентября 2020 года можно осуществлять сделки с акциями Evraz North America.

Великобритания наложила санкционные меры на Evraz еще в мае. Санкции были наложены также со стороны Евросоюза и Канады на ключевого обладателя акциями компании Романа Абрамовича, который владеет 28,64% активами. Компании Abiglaze, принадлежащей Абрамову, принадлежит 19,32% активов, компании Crosland Global, принадлежащей Фролову – 9,65%. В отношении Фролова и Абрамова не были приняты санкционные меры со стороны Великобритании, Евросоюза и Канады, но в отношении Абрамова были введены ограничения о стороны Австралии. После того, как санкции от Великобритании были введены, на фондовой бирже Лондона был приостановлен листинг акций Evraz.

Дивизион Evraz North America насчитывает 1400 работников в США, в Канаде – 1800 работников. Общий объем стали, который позволяет выплавлять дивизион согласно своим мощностям, составляет 2,3 млн. тонн, объем продукции готового вида составляет 3,5 млн. тонн. В состав дивизиона входят трубные заводы в количестве восьми единиц, стальной прокат в количестве четырех единиц производства, электросталеплавительное производство в количестве двух заводов, и 17 концернов в виде ломозаготовительной сети. На базе дивизиона осуществляется производство новых рельсов, которые к 2023 году станут длиной 100 метров и придут на замену нынешним.

В своем заявлении Evraz также говорит о том, что его североамериканский дивизион способен создать денежный приток и прибыль для спонсоров, что транслируют высокие результаты финансовых показателей, когда в 2021 году объемы выручки Evraz North America составили $2,4 млрд., а с учетом показателей корректировки EBITDA в $320 млн.

По словам независимого эксперта Леонида Хазанова, ситуация, сложившаяся на рынке Канады и США могла явиться причиной того, что выставляются на продажу металлургические заводы в этих странах. С одной стороны, нельзя говорить о том, что объемы производства продукции из стали выросли, но его импорт поднялся, с другой стороны, цены на продукцию начали снижаться, сейчас рулон горячетканного проката в США можно купить уже за $817-820 за тонну, в то Время как в начале июля его стоимость составляла $910-915. Подобная тенденция распространяется и на иные виды стального проката.

Хазанов добавляет, что вместе с тем стоимость энергоресурсов на территории Северной Америки сейчас достигла своих максимальных значений в сравнении с ценами последних лет, что не может не сказываться негативно на уровне рентабельности заводов металлургии. В связи с этим США в июне этого года отгрузил продукции стального проката в объеме 7,6 млн. тонн, что меньше на 5,3% в сравнении с объемами того же периода 2021 и меньше на 3,8% в сравнении с маем 2020 года.

Также он говорит, что с учетом сложившейся ситуации Evraz North America мог быть выставлен на продажу с аукциона Романом Абрамовичем и его партнерами в расчете извлечь из сделки хоть какую-то прибыль. В ситуации более благоприятной его цена составила бы порядка $7-10 млрд., однако сегодня реально выручить от реализации только $1-2 млрд.

По словам Василия Данилова, аналитика «Велес Капитал», цены во втором полугодии на сталь будут на порядок ниже цен первого полугодия, отсюда Время на выставления на продажу дивизиона выбрано не самое рентабельное. Он добавляет, когда цены были высокими, активы North America сформировали EBITDA в $564 млн. за период вторых шести месяцев 2021 года и первых шести месяцев 2022 года. Однако в силу того, что цена на сталь на международном рынке подверглась серьезной корректировке в течение 2022 года, EBITDA может просесть до уровня в $300-400 млн. Если оценка дивизиона составит EBITDA в размере 3-4 годовых значений, то цена на Evraz North America будет значиться на уровне в $1 млрд. Порядка $4 млрд. насчитывает сумма общих финансовых долговых обязательств на конец июня у Evraz, в связи с чем проданные активы помогут в значительной степени сбросить данный балласт с компании. По мнению Данилова, это является основным преимуществом в продаже активов компании, которая покроет собой закрытие рабочего территориального направления.

По итогу стоимости, с которой можно будет выйти на сделку, сложно дать точный прогноз по причине действующих санкций. Данилов говорит о том, что есть большая вероятность сниженной цены продажи с расчетом на вне рынка. Продажа Evraz North America скажется на отрасли, но не станет критичной с позиции извлечения финансовой прибыли.

Тем не менее, если не брать в расчет денежные показатели и суммы долга, данную сделку можно рассматривать как стратегическую подготовку к тому, чтобы перерегистрировать компанию Evraz на территории России, как рассуждает эксперт. Продажа является закономерным этапом, поскольку сегодня очевидны последующие трудности в движении финансов между российской и американской сторонами.

По словам Леонида Хазанова, подогреть принятие решения продать акции компании может правительство Америки с риском того, что может вслед за Евросоюзом и Великобританией ввести санкции против держателей акций Evraz, в первую очередь против Романа Абрамовича. Аналитик добавляет, что результаты дела, проводимого ФБР в адрес компании Concord Management, которая занимается обработкой операций Романа Абрамовича в США, может иметь самые негативные последствия. The Wall Street Journal сообщила, что в марте были заморожены на хедж-фондах США акции Абрамовича.

По сведениям аналитика «BSC Global Markets» Ахмеда Алиева, санкционные меры повлияли на реализацию продукцию из стали Evraz. Вести бизнес по литью из стали в Северной Америке сейчас может сопровождаться проблемами ввиду текущих санкций. Не прекратить работать может помочь тот факт, что на сегодня российские акции не получают деньги от бизнеса в North America.

Хазанов говорит о том, что приобрести дивизион в Северной Америке потенциально могут такие компании как China Baowu Steel Group, ArcelorMittal, Tata Steel из Индии и некоторые компании из Китая. Но в целях достижения национальной безопасности государственные структуры США могут не допустить китайские компании до покупки активов Evraz, поскольку и раньше также Штаты не давали компаниям из КНР строить свои заводы металлургии.

Если дивизион начнут продавать по частям, то на прокатные организации могут претендовать U.S. Steel, Steel Dynamics, Nucor из США, на трубные могут рассчитывать Tenaris из Люксембурга или Vallourec из Франции. Гришунин из HPA говорит, что купить акции могут крупнейшие компании-металлурги США U.S. Steel или Nucor.