Как это повлияет на розничных инвесторов, ритейлеров и на сам банк.

Банк ВТБ вышел из капитала «Магнита», реализовав активы на 20% выше по цене, чем в 2018 году. «Магнит» за последние 3,5 года показал рост увеличения доли рынка и темпов роста дохода и приобрел крупного конкурента. После информации о реализации пакета «Магнита» «Marathon Group», инвесторами был «обрушен» рынок его акции. По информации аналитиков «Goldman Sachs» в настоящее время ценные бумаги «Магнита» могут «подняться», как минимум, на треть, а у «Ренессанс Капитал» более позитивные прогнозы.

18.11.2021 представители «ВТБ» сделали объявление о продаже своей доли в «Магните». Почти 5% акций реализуются через биржу в рамках процедуры быстрого формирования в книге заявок, а оставшуюся долю, почти в двенадцать с половиной процентов, приобретает Александр Винокуров, который является действующим акционером «Магнита» - «Marathon». По согласованию с ФАС после сделки «Marathon» увеличит свою долю до 29,2% и станет крупнейшим акционером «Магнита».
Генеральный директор «Infoline-Аналитика» Бурмистров Михаил пояснил, что для управления компанией это достаточный показатель, но это и меньше одной трети, что обеспечивает обязанность выкупать акции у миноритарных акционеров.

19.11.2021 в банке появилась информация о том, что стоимость одной акции составит 5700 рублей, учитывая, что еще 18.11.2021 до информации о выходе из ритейлера, стоимость составляла 6260 рублей. Приобретение Винокурову обойдется более чем в 71 миллиарда рублей, а инвестиционные вложения составят порядка 28,5 миллиардов рублей.

В феврале 2018 года в объеме 29.1 % и по цене 4661 рублей за одну акцию банком «ВТБ» был приобретен пакет основателя «Магнит» -Сергея Галицкого, когда как рыночная цена была 5338 рублей за акцию. «ВТБ» после этого реализовал 11,82% бумаг «Marathon Group». Как сообщил журналистам А.Винокуров, объем сделки был равен 1,02 миллиардам долларов, а банк «ВТБ» был в роли крупнейшего кредитора, однако информацией об источниках финансирования сегодняшней сделки, Винокуров делиться не стал. Итак, какое же влияние окажет сделка на «Магнит», «ВТБ» и на розничных инвесторов?

Итог четырехлетнего сотрудничества

В начале второго квартала прошлого года «Магнит» первый раз за период 2015-2020 по темпам квартального дохода обогнал своего ключевого конкурента «X5 Group». В середине 2021 года «Магнит» приобрел в прошлом своего конкурента - «Дикси». Аналитик потребительского сектора «Райффайзенбанка» Макеев Егор отметил, что данная покупка увеличила присутствие «Магнита» в Москве с 3,8% до 8,2%, а в Санкт-Петербурге с 9,9% до 17,2%». Михаил Бурмистров пояснил, что четыре года ранее «Магнит» имел 7,4% от общего объема рынка розничной торговли продовольственными товарами, а в первой половине 2021 года этот показатель вырос до 8,9%. По мнению Бурмистрова М, после приобретения «Диски» данный показатель, по итогам второй половины 2021 года, приблизится к 11%». Рост выручки составил 0,37 триллиона рублей -с 1,14 триллиона по итогам 2017 года до 1,51 триллиона рублей -по результатам 2020 года. Егор Макеев считает, что сейчас компания находится в стабильном положении и показывает лучшие результаты.

Последствия для розничных инвесторов

Информация о сделке «говорила» о её негативном восприятии инвесторами. Торги на Мосбирже по бумагам «Магнита» были закрыты со значением 6260 рублей, но уже после вечерних продаж резко упали более чем на 7%.

На 19.11.2021 в 12:30 по московскому времени стоимость бумаг «Магнита» составляла около 6028 рублей на «Мосбирже» и по 16,49 долларов— в Лондоне. В компании «Sova Capital» появилась информация, что бумаги «Магнита» временно исчезли из списка «top», на «Мосбирже» и на бирже в Лондоне, так как ожидается «давление» на стоимость из-за сделки.

Специалисты «Goldman Sachs» рекомендовали «покупать» акции «Магнит». Их цена в ближайший год равна 7800 рублей (для обыкновенных акций) и 21,9 долларов (для «GDR»). Аналитики «Goldman Sachs» считают, рост в цене бумаг «Магнита» может быть до 30%. Целевая цена у «Ренессанс Капитал» по распискам «Магнита» в Лондоне на ближайший год равна 25 долларам, таким образом, по мнению аналитика «Ренессанс Капитала» Панарина Кирилла, их рост составит более 50%.

В «Финам» и в «Велес Капитал» целевые цены для бумаг «Магнита» были установлены на пересмотр. Аналитик «Велес Капитал» Михайлин Артем выразил удивление временем для сделки со стороны ВТБ. Приобретение «Дикси» и преобразования в бизнесе дают благоприятные изменения ритейлеру в виде дополнительного потенциала роста. По мнению Михайлина А., хорошая точка входа обеспечена именно продажей акций со стороны ВТБ. Аналитик считает, что одной из рекомендаций для акций «Магнита» остается «покупка».

Хорошей новостью для инвесторов остается то, что у компании растет число бумаг в биржевом обороте, например, сейчас этот показатель равен 63%. Управляющий «Альфа-Капитал» Харин Эдуард считает, что «Магнит» имеет огромную вероятность в увеличении веса по индексу «MSCI Russia». Это будет причиной для большого притока фондовых средств и вложений инвесторов. В настоящее время доля «Магнита» по показателям индекса из 25 компаний равна 1,84%, а самая большая цифра у «Газпром», которая составляет 18,23%. Эксперт фондового рынка «БКС Мир инвестиций» Пучкарев Дмитрий отметил, что в перспективе увеличение «free float» благоприятно скажется на ликвидности, поэтому значение целевой цены акций «Магнита» в ближайший год будет на уровне 7 000 рублей.

Какое влияние на сам банк «ВТБ»

Банк «ВТБ» в 2018 году купил у Галицкого Сергея, крупнейшего акционера компании, акции «Магнита» в объеме 29,1% на сумму 138 миллиардов рублей, по 4661 рублей за бумагу. Андрей Кочетков, ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», сообщил, что выручка от сделки для «ВТБ» составит 100 миллиардов рублей, или 1,38 миллиардов долларов и, таким образом, банк не останется в проигрыше, так как получит достойную прибыль. По информации аналитиков «Газпромбанк» общая доходность «ВТБ» от сделки с «Магнит», за 3,5 года составила 60%. Как пояснил управляющий директор компании «Атон» Дима Виктор «ВТБ» всегда позиционировал, что является финансовым инвестором. Так как «ВТБ» получил доход от сделки, то расторжение договора вполне объяснимо, так как рано или поздно это все равно произошло бы.

За период сотрудничества компания существенно подняла свой рейтинг. Представители «Sova Capital» отметили, что балансовая стоимость доли в «Магните» для «ВТБ» в прошлом году составила 69,8 миллиардов рублей и в настоящее время очевидно выросла. В результате их анализа, доход «ВТБ» от реализации пакета в «Магните» будет больше 25 миллиардов рублей. Это даст возможность повысить свои показатели по прогнозу чистой прибыли в 2021 году, объем которой в настоящее время равен 300 миллиардам рублей. Данный факт, несомненно, окажет благоприятное влияние
на цену акций банка в перспективе. Превышение доходности по обыкновенным акциям «ВТБ» составит 13%. Представители аналитического отдела «Атон» сделали оценку чистой прибыли «ВТБ», сообщив о сумме в 20-25 миллиардов рублей, что составило 8% от общей чистой прибыли банка. Аналитики спрогнозировали размер чистой прибыли «ВТБ» за 2021 год в размере 350 миллиардов рублей. В любом случае, результат сделки – это положительное влияние на дивиденды «ВТБ».

Результат для «Магнита»

В «Goldman Sachs» отметили, что макроэкономические риски, снижение контроля в расходной части, вероятная смена менеджмента, усиливающаяся конкуренция, - будут являться основными рисками для «Магнита». Панарин из «Ренессанс Капитал» считает, что смена акционеров не принесет глобальных стратегических последствий. «Marathon Group» сделал заявление о намерении сохранения большинства в совете директоров, состоящих из независимых директоров, чтобы ее инвестиции в «Магнит» оставались долгосрочными. Аналитик Макеев Егор из «Райффайзенбанка» считает, что в самой структуре бизнеса «Магнита» кардинальных изменений не будет, так как представители «Marathon Group» уже находились составе директоров и ранее, а их мнение учитывалось в разработке стратегий. Андрей Кочетков обратил внимание, что инвестиции в «Магнит» для «Marathon Group» будут являться профильным активом, так как ее портфель уже содержит «Fix Price» и «KFC». По этой причине ожидается усиление работы менеджмента в аспекте эффективности розничной сети.

Старший аналитик «Газпромбанка» Ибрагимов Марат считает, что на фоне профицита предложений, акции «Магнита» будут какое-то время оставаться под «давлением». По его мнению, это является отличной возможностью для приобретения хороших активов с потенциалом краткосрочного и долгосрочного роста по низкой цене. Дима Виктор из «Атона» считает, что снижение в несколько процентов является вполне здоровой реакцией рынка, беря во внимание, что за последние несколько месяцев рост акций составил более чем 20%.